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供需矛盾不突出 下半年螺纹宽幅震荡_财经频道_东方资

2020-07-29 05:22      点击次数:

总体上,下半年随着高炉产能置换项目落地量增加,供给端总产能有望进一步增长,铁水产量仍保持高位,螺纹钢产量整体供给弹性较大。而终端消费方面,下半年基建仍是稳增长的关键因素,地产仍存赶工预期,但是赶工强度可能逐步转弱,钢材出口随国外疫情逐步好

总体上,下半年随着高炉产能置换项目落地量增加,供给端总产能有望进一步增长,铁水产量仍保持高位,螺纹钢产量整体供给弹性较大。而终端消费方面,下半年基建仍是稳增长的关键因素,地产仍存赶工预期,但是赶工强度可能逐步转弱,钢材出口随国外疫情逐步好转而回升,下半年需求有望进一步好转。预计下半年螺纹钢价格走势总体或呈宽幅震荡。

一、行情回顾

(一)上半年螺纹钢期货走势分析

2020年,螺纹钢期货由于意料之外的公共卫生事件的发生,经过两次探底后大幅上涨,上半年RB2010合约上涨4.7%,最高价为3679元/吨,最低价为3103元/吨。对于螺纹钢上半年的行情可分为五个阶段:

1、春节前市场平稳,走势窄幅震荡。

2、春节后首个交易日出现大跌,意料之外的公共卫生事件使得假期延长,导致经济活动暂停,下游企业推迟复工,从而创下“疫情底”。

3、大跌之后的反弹,资金交易的是疫情后在利多政策刺激下螺纹钢的补偿性修复,原因是市场预计在经济下行压力增大的情况下,国家会出台更多的政策刺激来带动市场的流动性。

4、二次探底。主要是3月之后随着海外公共卫生事件出现大面积蔓延,直接影响国内钢材的出口,另外在高库存、低消费,原料大幅下跌的带动下,螺纹再次下跌,价格再创年内新低;

5、二季度低位后大幅反弹。本轮大涨主要是4月份开始国内疫情影响逐渐转弱,下游地产和基建出现赶工,下游终端消费强劲,需求保持高位,库存出现明显去化,叠加原料端加速上涨带动下,螺纹表现强劲。

(二)螺纹钢现货市场走势分析

螺纹钢现货方面呈现先抑后扬的走势,大体和期货螺纹走势相似。螺纹期现基差上半年一直低位徘徊,主要原因在于库存过高影响下,现货在上半年面临较大的压力。另外今年螺纹现货区域分化较为明显,整体呈现“北强南弱”,上海和北京地区价差在逐步扩大,主要原因在于华北地区收益于雄安新区的开工,现货需求较好,南方地区6月份之后降雨影响较大,影响终端消费。

二、供给端:产量快速回升,下半年供给弹性仍存

(一)粗钢产量创历史新高

根据统计局数据显示,1-6月国内粗钢产量49901万吨,同比增长1.39%,生铁产量43268万吨,同比增长7.04%。今年上半年虽然受疫情影响,但随着产能的释放和钢厂环保设备的不断推进,铁水产能逐渐宽松,生产快速恢复至去年同期水平且持续保持在高位。另外2020年高炉产能置换的集中投产期主要集中在下半年,下半年将迎来置换产能的高峰期,高炉和电炉投产量环比增大,钢材供应弹性或进一步增大,下半年钢厂利润将是调节产量的关键性因素,如果钢厂利润配合,产量或有望打破上半年螺纹钢产量的高点。

(二)长短流程产量表现

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